Рыба не только хищная, но и маневренная

Падение курса акций «Уралкалия», произошедшее в последние недели, не прошло незамеченным не только «Иной газетой» - СМИ обсуждают, эксперты рассуждают. Интересно, что большее обсуждение вызвало не обрушение на 35 % из-за истории с «Мечелом» [4], а гораздо меньшее снижение курса, которое наблюдатели связали с заморозкой калийной корпорацией [5] внутренних цен для некоторых потребителей, в частности – «Еврохима».

С точки зрения репутации компании и, соответственно, PR-технологов, которые в последнее время всё чаще диктуют в «Уралкалии» политику, такое мягкое смещение акцентов легко объяснимо. Одно дело, когда акции упали на 35 %, другое – когда всего лишь на 8 или, по некоторым подсчётам, 15. Одно дело – обеднеть на треть, другое – на десятую часть. Более того, это, второе падение по иной, нежели невинная фраза премьер-министра, причине можно, как выясняется, ещё и объяснить и растолковать к вящей славе корпорации и укреплению репутации продвинутого, опытного игрока на рынке. Такая репутация, согласитесь, выглядит много предпочтительнее, нежели образ одного из толпы богатеньких персонажей, чьё благополучие может бытьт порушено в одночасье каким-то… из правительства («каким-то», разумеется, в глазах западных партнёров и братьев по классу, они никак и никогда не поймут, что премьер и президент в России больше, чем высокопоставленный наёмный работник).

Вот, например, какое объяснение появилось вчера на сайте URA.ru (приводим текст полностью):

«После того, как «Уралкалий» заморозил цены на хлористый калий на внутреннем рынке, стоимость акций компании упала на 15%. Это много даже на падающем рынке. По мнению некоторых аналитиков, компания нашла не очень удачный ответ на введение экспортных пошлин на ее продукцию, сообщает «Бизнес ФМ».

Некоторые СМИ отмечают, что решение «Уралкалия» о замораживании цен связано с введением весной этого года пятипроцентной экспортной пошлины на хлористый калий. Однако 90% продукции компании уходит на экспорт. И установление единой цены на внутреннем рынке для некоторых производителей не перекроет экспортные издержки.

Но вот как объяснил БФМ действия «Уралкалия», источник, пожелавший остаться неизвестным: «Это чистый PR. «Уралкалий» играет на своих акциях. У него объемы поставок посмотрите какие - 4-5%. Он валовой прибыли-то что там потеряет? Копейки. Зачем объявлять об этом, кроме того, как прикупить на бирже свои собственные акции у лопоухих владельцев?»

По словам источника, замораживание цен никак не может повлиять на действующие до конца года договоры, хотя именно на этот период «Уралкалий» и объявил замораживание, в частности, для «Еврохима» и «Фосагро» по цене в 3,5 тыс. рублей за тонну. Между тем средняя стоимость на рынке - 12 тыс.

Фиксирование не отразится и на цене готовых удобрений, которые за последние несколько месяцев подорожали на 80% и, по словам экспертов, это не предел. Восьмипроцентное снижение котировок «Уралкалия» также не повлияет на компанию, говорит аналитик ФК «Открытие» Кирилл Тачинников. «Падение акций для компании ощутимо будет только в том случае, если она решит размещать дополнительный пакет на бирже в ближайшее время. Пока «Уралкалий» таких заявлений не делал, хотя раньше говорилось о возможности продажи еще 10% акций в течение 2008 года. Но, учитывая текущую конъюнктуру финансовых рынков, я не думаю, что компания решится на это в ближайшие несколько месяцев», - считает эксперт.

По мнению некоторых аналитиков, падение акций «Уралкалия» произошло из-за простого недопонимания. Держатели бумаг посчитали, что цены заморожены для всех производителей на внутреннем рынке и поспешили избавиться от бумаг.

Стоит отметить, что «Уралкалий» занимает одно из ведущих мест на мировом рынке минеральных удобрений. Чистая выручка компании в прошлом году увеличилась на 36%. Основные импортеры – Китай, Бразилия, Юго-Восточная Азия и Индия».

Можно, конечно, отметить, что URA.ru известно хорошими источниками в «Уралкалии» и около него, которые нередко подпитывают екатеринбургский ресурс довольно благоприятной для березниковской компании информацией (как было, в частности, с новостью о заключении соглашения между «Уралкалием» и «Акроном» в отношении Талицкого месторождения). Дело, однако, не в этом. А в том, что при всей бесспорности рассуждений источников и экспертов, относительно того, что на самом-то деле замораживание цен никакого финансового ущерба «Уралкалию» не нанесёт, трактовка этого факта – в том смысле, что это сам Дмитрий Рыболовлев играет на понижение – не выглядит столь же бесспорной.

В частности, после проведения IPO «Уралкалия» в 2007 году единственными акциями, которые могут всерьёз торговаться в ближайшем будущем, все эксперты полагали акции, контролируемые самим же Рыболовлевым (потому и шла – до истории с «Мечелом» - речь о вторичном размещении [6], SPO в текущем году). И даже если среди инвесторов, вложившихся в 2007 году в перспективную калийную промышленность, действительно есть некоторое количество «лопоухих», то резон скупать у них акции может быть только для новой продажи. То есть, опять же – для SPO. Но перспектива удачного SPO – опять же, после истории с «Мечелом» - теперь представляется сомнительной [7]. И в этом сейчас сходятся эксперты. И указывают при этом на «Акрон», от SPO отказавшийся. Скупить же акции сейчас, чтобы всё-таки перепродать их в далёком будущем, когда наступит выгодное время… Не исключено, конечно. Но рискованно, принимая во внимание осложнения, которые грозят [8] «Уралкалию» при продолжении им нынешней политики.

Конечно, иное дело, если гипотетическая продажа Рыболовлевым «Уралкалия» произойдёт не через публичные торги и на бирже, а через кулуарную сделку по уступке прав на Madura Holding LTD. В этом случае – да. Удобно и увеличить пакет акций Madura в «Уралкалии», и тем более создать у вероятного покупателя впечатление, что затем уже эти акции можно будет продать с выгодой. Как раз то самое – да это не акции падали, это мы на понижение играли… На всякий случай и в который раз повторим: это всего лишь гипотеза. Предположение.

Такое же предположение, как и то, что Рыболовлев действительно сознательно пошёл на потери в капитализации «Уралкалия» (по подсчётам, например, «Ведомостей» капитализация компании снизилась на 2,5 миллиарда долларов), но совсем по другой причине. Не затем, чтобы скупить дешевеющие акции. А, например, пожертвовать немногим, чтобы спасти всё.

Ведь совершенно понятно, что история с «Мечелом» стала сигналом для всей российской буржуазии [9] – государство может порушить весь бизнес, если этот самый бизнес будет забывать об отечественном рынке. Напомню, что претензия к «Мечелу» заключалась как раз в том, что на внутреннем рынке челябинская компания продавала металл дороже, чем за рубеж. Не заботился «Мечел» о российских потребителях. Дмитрий Рыболовлев – чрезвычайно умный человек, сигнал понял правильно. И послал ответный: а я, вот, забочусь, посмотрите, внутренние цены заморозил. Вот вам и ещё один ответ на тот самый вопрос: «зачем объявлять об этом, кроме того, как прикупить на бирже свои собственные акции у лопоухих владельцев?». Кроме «лопухих владельцев» есть и другие слушатели. А то, что акции при этом в цене потеряли, так – ерунда, борьбы за собственность без потерь не бывает, лучше так, чем в гости к Ходорковскому.

В это же русло вполне укладывается и развязанная в Березниках намедни кампания по борьбе с мусором, как демонстративная забота «Уралкалия» о комфорте в подконтрольном ему городе. Ведь, хотя президент и вроде бы одёрнул премьера, негоже-де бизнес так пугать, а и бизнесу напомнил при этом, что делиться всё-таки надо и социальную ответственность чувствовать. А в ответ сигнал: а мы чувствуем, мы социально отвечаем, вон и проблемы городские решаем, с мусором жестоко боремся! А то, что никак победить не можем, так, ведь, понимаете, быдло и есть быдло, всё мусорит и мусорит. Сами ж понимаете, народец такой… Таким оправданием вышние власти вполне должны удовлетвориться. Они ж, вышние власти, сами про наш народец всё понимают, и с социальными ответственностями приставать не будут. Во всяком случае, так может показаться тем технологам «Уралкалия», которые всех на свой аршин меряют и к березниковцам относятся известно как.

Словом, трактовать происходящие в политэкономике, особенно в связи с «Уралкалием» события как-то однозначно и прямолинейно, нам представляется чересчур высокомерным. Акулы капитализма, ведь, рыбы не только хищные. Но и очень маневренные.

Текст: Антон Пятница, Андрей Лучников
Коллаж: Антон Пятница