"Акрон" испытал оптимизм

Несколько месяцев назад «Акрону» впору было серьезно затягивать пояс. К концу 2008 года компания нарастила долги почти до 1 млрд долл., при том что из-за кризиса в четвертом квартале 2008 года получила убыток в размере около 650 млн руб. Но благоприятная конъюнктура рынка в начале прошлого года позволила холдингу в целом за 2008 год показать рост выручки по МСФО на 39%, до 43,1 млрд руб., а чистой прибыли — на 75%, до 9,9 млрд руб. Как отмечают эксперты, нынешняя относительная стабильность рынка азотных удобрений и дешевое сырье позволяют «Акрону» надеяться, что по итогам 2009 года финансовые показатели компании упадут лишь на треть.

На днях холдинг «Акрон» представил отчетность по МСФО за 2008 год. Продажи химической продукции компанией упали на 16%, до 4,75 млн т, но, несмотря на это, выручка «Акрона» выросла на 39%, до 43,1 млрд руб. Все дело в резком росте цен на минудобрения, достигшем пика в конце лета прошлого года. Благодаря этому чистая прибыль «Акрона» увеличилась за 2008 год на 75%, до 9,9 млрд руб., а показатель EBITDA удвоился, составив 17,4 млрд руб. При этом рентабельность по EBITDA увеличилась с 28 до 41%.

Однако четвертый квартал 2008 года стал для «Акрона» провальным. За этот период компании удалось получить лишь 6,8 млрд руб. выручки, при чистом убытке в 650 млн руб. Но если по итогам девяти месяцев 2008 года продажи азотных удобрений шли с отставанием от аналогичного показателя 2007 года на 9%, то по итогам года оказались на том же уровне в 1,45 млн т. «Отрасль азотных удобрений оказалась наименее подвержена кризису, так как отложить их внесение наиболее болезненно, при этом российским производителям помогает низкая себестоимость их производства», — говорит Анна Куприянова из ФК «Уралсиб».

Между тем эксперты обращают внимание на резкий рост задолженности компании и изменение ее структуры в пользу краткосрочных долгов. Задолженность компании выросла в 2008 году более чем в пять раз, до 28,8 млрд руб., а отношение долга к EBITDA составило 1,5 против 0,5 в 2007 году. В частности, «Акрон» потратил 16,8 млрд руб. на покупку лицензии Талицкого участка Верхнекамского калийного месторождения. Занимала компания в основном в долларах, в результате только 30% ее долга оказалось выражено в рублях. При этом в отличие от многих российских компаний «Акрон» лишь потерял из-за девальвации рубля. В результате переоценки обязательств в иностранной валюте компания недосчиталась 2,9 млрд руб. чистой прибыли.

Еще несколько месяцев назад эксперты опасались, что «Акрону» придется практически отказаться от реализации инвестпрограммы и готовиться к существенному снижению финансовых показателей в 2009 году, напоминает Юрий Волов из Банка Москвы. Но сейчас ситуация значительно улучшилась. Сам «Акрон» отмечает, что его российские предприятия работают со 100-процентной загрузкой, при этом цены на минудобрения находятся на уровне 2007 года. Также компании удалось рефинансировать 400 млн долл. краткосрочной задолженности из общей суммы в 630 млн долл. «А по сравнению с другими компаниями сектора дела «Акрона» выглядят лучше благодаря ориентации на рынок азотных удобрений, а также дешевым ценам на сырье для производства сложных», — отмечает Анна Куприянова. Так, калий компания закупает по цене 3995 руб. за тонну, а апатит по цене 2800—3050 руб. за тонну. Сам «Акрон» рассчитывает в 2009 году достичь финансовых показателей близких к уровням 2007 года. Тогда компания заработала 31,1 млрд руб. выручки и 5,7 млрд руб. чистой прибыли.

Текст: Даниил Шабашов, RBC Daily [2]
Илл. из архива «Иной газеты»