Девальвация настроений в приятном ожидании девальвации рубля

Перспектива девальвации рубля является сейчас наиболее обсуждаемой темой в федеральной прессе и экспертном сообществе. Девальвация расценивается прежде всего как возможность государства сбалансировать бюджет и выполнить пресловутые социальные обязательства. Кроме того девальвация существенно улучшит финансовое положение предприятий-экспортёров (в Березниках прежде всего может идти речь об ОАО «Уралкалий», понесшего значительные потери в долларовом выражении из-за падения мировых цен на хлористый калий. Девальвация рубля позволит компенсировать это падение). А вот для массы населения и перспектив общеэкономического развития страны девальвация может означать прямо противоположное – ухудшение благосостояния, дальнейшее падение платежеспособности и, как следствие, продолжение падения производства.

Именно сейчас происходят перемены, которые могут заставить всех нас забыть об отдыхе надолго, пишут по этому поводу в редакционной статье “Ведомости” [3]. По мнению издания, огромный дефицит, который заложен в бюджет следующего года (3,2 трлн руб.), опаснее, чем кажется на первый взгляд.

На бумаге доходы с расходами сходятся неплохо: пока не кончился резервный фонд и фонд национального благосостояния, правительство может себе позволить даже такое расточительство, как повышение пенсий и финансирование безнадежно убыточных предприятий. Но копилка опустеет уже в 2010 г., а запланированные масштабные заимствования, призванные закрыть дыру в бюджете, вызывают у аналитиков большие сомнения — разместить российские гособлигации сразу на $60 млрд в условиях финансового кризиса будет крайне трудно и дорого. Прогнозы о резком росте спроса на нефть и мировых цен хотя и ласкают слух, но относятся скорее к 2012 г. А повышенные пенсии придется финансировать и через год, и через два, и через три.

Откуда у правительства возьмутся деньги? Сокращение расходов, рассуждает издание, вообще не обсуждается. Остается только два реалистичных варианта — повышение налогов и новая девальвация рубля. Причем девальвация может показаться правительству гораздо более предпочтительным решением: повышение налогов после их разрекламированного «антикризисного» снижения политически осуществить будет труднее — для этого руководителям страны придется испортить лицо.А еще раз уронить рубль не просто быстрее и политически проще. Девальвация поможет правительству решить сразу несколько проблем — пережить дефицитное время, поддержать отечественную промышленность и быстро решить проблему плохих долгов. Поэтому этот сценарий выглядит очень вероятным.Согласно балансу Центробанка на его счетах сейчас лежит 6,4 трлн руб. правительственных денег, большая часть которых конвертирована в валюту. По нынешнему курсу это около $206 млрд. Чтобы найти 3,2 трлн руб., недостающих в бюджете 2010 г., достаточно просто обрушить курс до уровня 46 руб. за доллар.

Власти могут решиться на новую девальвацию, потому что она не вызовет такого шока, как первая. Доверие к рублю со стороны инвесторов все равно утрачено.

Те, кто хотел вывести капитал из страны, давно это сделали. А доверие населения к рублю — вещь очень эфемерная и колеблется вместе с курсом доллара. Стоило рублю пойти вверх, и граждане забыли об осенне-зимней панике на валютном рынке: во II квартале объем наличной валюты в стране снизился на $7 млрд, и граждане продолжают снижать запасы валюты.

На ослаблении рубля настаивает и промышленное лобби – девальвация помогает компаниям экономить на издержках. А банкирам ослабление рубля поможет решить проблему плохих долгов. Крупнейшие банки, в которых находится львиная доля сбережений населения, смогут выдержать девальвацию благодаря поддержке ЦБ — они заранее купят валюту на занятые у него деньги. А все нежизнеспособные банки быстро умрут естественной смертью, избавив ЦБ от необходимости в каждом отдельном случае разгребать плохие долги и вести долгие и дорогие оздоровительные процедуры.

Очень соблазнительная для чиновников, новая девальвация рубля для обычных граждан станет тяжелым испытанием, приходят «Ведомости» к выводу. Обеднеют не только владельцы долларовых кредитов. Ослабление рубля неизбежно приведет к росту инфляции. У россиян ощутимо снизится реальная зарплата, вслед за ней упадет спрос в экономике, в результате чего зарплаты еще немного снизятся. Поскольку банки кинутся дружно скупать валюту, ослабление рубля оттянет на себя всю ликвидность (а предложение денег в экономике и сейчас крайне низкое). Ставки пойдут вверх, банки и их клиенты будут задыхаться без денег — иными словами, повторится ситуация августа прошлого года, спровоцировавшая начало кризиса в стране. Такой может оказаться цена бюджетного дефицита.На фоне слухов о возможной девальвации отмечается и падение индекса финансовых настроений, который измеряет Сбербанк. ИФН Сбербанка строится на основе ответов респондентов на вопросы, касающиеся оценок текущей ситуации в экономике, спроса на различные финансовые услуги, а также ожиданий населения в финансовой сфере. В июле Центр макроэкономических исследований Сбербанка зафиксировал продолжение роста ИФН на 1 п.п. по сравнению с июнем, до отметки 82, сообщает RBC Daily [4]. Но, как отмечается в исследовании, в июле упали темпы роста почти всех составляющих ИФН. Ряд индикаторов продемонстрировал даже незначительное снижение. При этом если в июне доля респондентов, чье материальное положение улучшилось, росла быстрее доли тех, чье материальное положение ухудшилось, во всех социальных группах, то в июле резко увеличилось число негативных оценок изменения благосостояния в наименее обеспеченной группе населения, а также у жителей маленьких городов и сельской местности.

Ответы респондентов в июле подтверждают стагнацию спроса населения на банковские кредиты. После некоторого улучшения отношения населения к ним, зарегистрированного в предыдущем месяце, в июле заметных изменений не было: 69% опрошенных считают, что в нынешних условиях лучше не брать в долг для осуществления крупных покупок (в июне — 70%, в мае — 76%). В июле снизился на 2 п.п. индекс сберегательных настроений населения во всех доходных группах. При этом незначительно (на 1 п.п.) повысились оценки возможности делать сбережения в ближайший год.

За несколько дней до опроса (17—21 июля) на фоне снижения цен на нефть сильно подешевел рубль. Тогда же первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян призвал россиян не волноваться из-за колебаний валютных курсов: «Нет ничего страшного в том, что доллар будет стоить не 31 или 32 руб., а 33 или 35 руб.», — спровоцировав новую волну слухов о девальвации. Значительный рост в июле (+9 п.п.) индекса целесообразности хранения сбережений в иностранной валюте свидетельствует о чуткой реакции населения на колебания валютного курса, отмечают в ЦМИ Сбербанка.

Тем не менее улучшение ИФН пока не подкрепляется статистикой, отмечает издание. У людей оптимизм означает «пойти и купить». А у нас и объем услуг год к году падает, и оборот розничной торговли. Если сравнивать показатели «месяц к месяцу», то, по данным Росстата, объем розничной торговли с мая начал расти: на 1% — в мае, 0,1% — в июне. Но темпы этого роста настолько малы даже в номинальном выражении, что пока можно говорить о продолжающемся сокращении потребления. Ведь в реальном выражении, с учетом инфляции, россияне покупают меньше, чем раньше». Пессимистично настроены в отношении потребительского спроса в России и в Goldman Sachs. Россия — единственная страна из БРИК, где кризис продолжает подавлять розничную торговлю, при этом другие страны — согруппницы России в 2010 году обеспечат почти половину всего роста глобального потребления. Даже если слухи о новой девальвации рубля не оправдаются, осень омрачит настроения. Осенью вместе с традиционным осенним ростом цен и возможной второй волной кризиса финансовые настроения и поведение россиян станут более пессимистичными.

Подготовил: Антон Пятница
Илл. из архива «Иной газеты»